解放前的上海，很多底層人寄居在聞家店，正可謂三教九流，魚龍混雜。落魄少爺金不換靠妻子賣【mài】淫為生；賴皮匠為妻子治病債臺(tái)高筑；走方賣藥的金老頭講義氣；巡捕石敢當(dāng)呆頭呆腦；報(bào)販牛三樂天知命。而開店的老板聞太師（石揮飾）則是八面玲瓏、陰險(xiǎn)狡詐。老板娘賽觀音水性楊花，放浪不羈。她先是與小偷楊七郎（張伐飾）私通，不想后者竟然愛上了她那善良敦厚的石小妹（周璇飾）。妒火中燒的賽觀音，從此對(duì)妹妹百般欺負(fù)，并與姘頭小方密謀毒死聞太師，賣掉石小妹。而此時(shí)，決定重新做人的楊七郎，正準(zhǔn)備和石小妹私奔，正撞見告發(fā)他與妻子私通的聞太師。兩人扭打在一起，聞太師毒發(fā)身亡。楊七郎成為嫌疑犯鋃鐺入獄……本片根據(jù)高爾基的話劇《在底層》改編。